众彩网代理qq·董明珠再放狠话:格力100%不会爆雷!“铁娘子”的自信源自哪里?

时间:2020-01-11 11:44:54

众彩网代理qq·董明珠再放狠话:格力100%不会爆雷!“铁娘子”的自信源自哪里?

众彩网代理qq,编 辑:正风

来 源:正和岛

白马股进来很不太平!

前有“药中茅台”之称的东阿阿胶被爆大跌,后有大族激光、涪陵榨菜、辅仁药业等一众小弟涉嫌财务造假或业绩下滑,曾经风光无限的大白马遭遇接连爆雷,一时间可谓是人心惶惶,乃至于惊动了业界大佬。

这不,当记者问及其执掌的格力电器是否存在爆雷风险时,一向言辞犀利的“铁娘子”董明珠再一次语出惊人:爆雷的白马股不是真正白马股,格力100%不会爆雷。

但这个说法靠谱吗?或者说真的存在100%的事情吗?我们不妨简单的来聊一聊。

01.

格力会不会爆雷?

首先,我们要明确一件事,就是到底什么是爆雷,这是理解一家公司是否值得投资的关键所在。

爆雷有两种情况,一是业绩大幅不符合预期,像我们之前看到的东阿阿胶和大族激光,这些就是由于净利润同比大跌引起的暴雷。

第二种情况则是业绩没跌,但是增速大幅放缓,或者干脆没有增长,这也叫爆雷。

而董明珠与记者的对话实录是这样的:

记者:现在有很多白马股暴雷的现象?

董明珠:那就不是一个真正的白马股,那是一个假的。

记者:格力是不会面临“爆雷”的风险吗?

董明珠:那当然不会了,100%不会。企业的发展过程中,一个关键是修炼自己,政府只是给你营造一个公平的环境。

所以,对于投资者而言,听到董明珠这番话后是不是可以内心大定,就要看大家怎么定义“爆雷”这个词了。

如果你把“爆雷”定义为类似于康美药业、康得新这样的管理层不诚信、财务造假等行为,那么格力100%不会爆雷是可信的,毕竟如果像格力这样的公司都不可信任,那么a股的确也没啥可以信任的公司了。

但如果你把“爆雷”定义为业绩下滑或不及预期,那么格力是存在“爆雷”的可能性的。例如,格力在2015年曾经出现过营收降28%,净利润降11%的情况,当年的大背景是宏观经济不景气和空调行业的价格战,今年的情况和2015年有些类似,但的确没有2015年那么严重

此外,从奥维云网(avc)提供的数据来看,2019年上半年,国内家用空调市场疲软,出现“量增额降”的现象,零售量3370万台,同比增1.5%;零售额1137亿元,同比下降1.4%;线下空调销量1948万台,同比下降9.4%,线下销售额723亿元,同比下降10.1%

众所周知,线下空调市场又是格力最为倚重的市场,这一块市场“量额齐降”,不可能对格力没有影响。所以,格力的营收出现增长放缓的情况,其实也没什好惊讶的。

02.

爆雷的白马股不是真正白马股?

我们再来看董明珠的前一句话,爆雷的白马股不是真正白马股。

什么是白马股,这里我们可以再来明确一下,实际上,对于a股白马股的特征,莫过于长期业绩优良,且具备较高投资回报率以及较好成长或盈利能力的表现。

比如:护城河深,进入门槛高,有持续的稳定的竞争力;估值够低;管理层可靠,业绩真实,股权结构健康稳定……

当然,我们还可以通过更多的角度来描述白马股,比如北上资金买入最多的股票、机构重仓股、按照巴菲特选股标准(roe超过20%)筛选出来的股票等等。

而回归到开头的那句话,董明珠说爆雷的白马股不是真正的白马股,这句话对不对呢?如果深究近期白马股爆雷现象的真实原因,你会发现,其实还是有一定道理的。

例如,上市公司业绩表现明显逊色于市场的预期。假如某一家上市公司长期保持20倍的市盈率水平,却突然出现业绩增速骤减乃至业绩下降的问题,瞬间将市盈率提升至30多倍的水平,其投资的价值优势就瞬间下降了。

再者,上市公司的经营销售策略误判市场的需求以及行业的发展趋势,高估了上市公司自身的实力,这也可能导致黑天鹅现象的发生,这直接考验一个上市公司核心管理团队的综合智慧。

以近期出现业绩变脸的东阿阿胶以及涪陵榨菜为例,前些年上市公司的业绩稳健增长,得益于提价的效应。但是,产品提价仍需要综合衡量市场的实际需求,对替代品较多,或缺乏实质市场需求的产品,一旦误判了市场真实需求乃至误判了行业发展的形势,那么产品提价策略也会导致上市公司的销量下滑、整体利润下降。

此外,则是由于上市公司的财务数据以及信息披露等发生了重大问题,从而引发了黑天鹅事件。与此同时,对于实控人或董监高等重要人士,是否存在违规行为乃至利益输送的问题,同样也是值得投资者高度关注。

随意,董明珠说爆雷的白马股不是真正的白马股,想来,还是有一定道理的。

03.

话还是不要太满为好

回到格力,总的来看,格力目前还是比较稳定的,外界也并没有太大的风波,而阿胶以及新城等都是因为收到的社会压力太大,导致暴雷。格力这几年的口碑一直都很不错,这也的确离不开董明珠对于格力注重品牌价值的培养。

虽说如此,但格力的成绩其实还是很不理想的,今年第一季度,格力电器营业总收入410.06亿元,同比增长2.45%,增速下滑30.81%;归母净利润增速为1.62%,增速同比下滑37.42%,已经是这几年的最差的成绩了

此外,在花旗银行的评级中,也将格力电器目标价由58元/股下调至47元/股。给出的原因是格力电器2018年派息比率48%低于2017年的60%,且全年业绩表现欠佳。

与此成鲜明对比的是,今日花旗银行表示美的集团上半年业绩料表现强健,目标价从67元上调至71元,并重申美的集团为中国家电行业首选股。

花旗称,美的集团业绩将受益于产品战略及品牌推广;格力电器基本面不佳且市场已充分兑现混改预期。

其实,空调电器市场对现今的格力而言再也不是之前那般一帆风顺了,除了老牌的美的,还有奥克斯甚至互联网空调的新兴企业也正在异军突起,格力夹在中间的日子并不好过。

再加上新的技术研发面临断层,以及小米,奥克斯等一些空调,空气净化器等产品的推出,此时的格力想要实现突破市场,从技术上实现创新是其必然,而且以技术来碾压,利用新的模式或者产品去扩展市场,也是格力的一贯作风,或许格力突破了某个技术瓶颈也说不定,而这也成为了“董小姐”如此自信的根源所在。

格力是很好,但话还是不要说得太满,经济是有纪律的,白马虽好,但当投资者期望过高的时候,为了保持业绩,企业有时候势必会出现业绩透支的情况,如此一来,越想保持,来日突然暴雷的可能性反而会越高。

所以,其实没有人可以保证白马股事迹可以一直符合预期不暴雷。

最后,祝福格力,祝福“董小姐”。

参考资料:

《董明珠说格力100%不会爆雷,靠谱吗?》 雪球

《董明珠:我们格力可不会暴雷哦。那些暴雷的都不是真正的白马股!》 财经·眼

《格力100%不会暴雷?董明珠自信满满,或已突破技术瓶颈》 界动传媒



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